来源：迈瑞医疗

12月31日，迈瑞医疗更新投资者关系活动记录表，董事会秘书李文楣 投资者关系团队钱宇浩、杨惠茹接待投资者并回答相关问题。

1、问：近期安徽省医保局公布了化学发光试剂集采的分组及报量情况，请问公司的表现情况如何？化学发光业务未来还有多大的成长空间？

答：12 月 24 日，安徽省医保局发布了 2024 年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告（第 3 号），其中公布了申报企业的分组情况。通过计算公司的意向采购量占总采购量的比例可以得出，公司在肿瘤标志物16项和甲功 9 项的占比分别为 14.2%和 13.2%，而据公司统计，2023年国内化学发光业务的平均市占率也仅为 8-9%，由此可得出报量份额实现了显著提升。目前，在国内 300-400 亿元化学发光市场空间中，进口品牌的占比仍然超过60%，随着集采逐步落地执行，公司的化学发光业务长期仍有巨大的成长空间。未来，伴随着分子诊断产品的上市，公司将成长为向实验室提供完整的“产品+IT 解决方案”的服务商，并加速向国内顶尖的大样本量客户渗透。公司预计今年国内将实现 150 套以上“全实验室大型自动化流水线”的装机，其中大部分的装机在三级医院，明年的装机数量有望继续创新高。

海外方面，为了更好地满足中大样本量实验室对于交付及时性的要求，公司仍在积极布局 IVD 产品的本地化生产、仓储和运输，同时建立专业的临床支持团队更好地服务客户，为海外 IVD 业务的长期快速发展奠定基础。目前，上述工作已经初见成效，预计今年往海外发货的“全实验室大型自动化流水线”将达 3 套，成为国产首家在海外实现大型流水线装机的IVD公司，并且明年海外流水线的发货量有望在此基础大幅增长。IVD作为医疗器械市场中可及规模最大的单一赛道，仅凭化学发光一项业务，全球市场规模已超过 200 亿美元。为了深度挖掘化学发光业务的长期成长空间，公司将持续不断地加大研发投入力度，预计再花两年左右时间实现主要项目的产品竞争力全面对标世界一流水平，并在 2024-2028 年每年新增至少15 个新项目，基本实现现有项目总数翻倍。

问：请介绍一下公司发布的“启元”重症医疗大模型有哪些亮点，未来这块业务将如何实现商业化？

答：12 月 14 日，公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。借助人工智能、物联网、云计算等技术的深度融合，启元重症大模型基于临床数据还原患者数字画像，再用重症思维去深度分析，通过输入给大模型，能够实现帮助医护人员在 5 秒内回溯整合患者病情、基于患者数字画像预测趋势并提供建议、1 分钟生成临床思维导向下的病历文档、提供准确率高达 95％的重症知识查询结果等功能，助力临床全面提升诊疗精准度与质量，致力成为重症救治的“智能助手”。启元重症大模型的推出成功验证了大模型在医疗领域所蕴含的巨大技术可行性和不可估量的临床价值，展现出了提高医疗服务质量和效率、降低运营成本，以及提升医院管理水平的显著效用。启元大模型还将不断完善个体化诊疗建议、重症质控、科研辅助等多方面功能。

展望未来，公司将坚持发挥软硬件结合的独特优势，把在重症大模型领域取得的成果，向超声成像、体外诊断等更多临床领域复刻，并针对重症以外的临床场景开发更多模块和功能，为实现医疗行业的高质量发展注入源源不断的动力。当前阶段的启元重症大模型将作为公司服务临床、增强客户粘性的一个有利工具，预计短时间内不会单独产生显著的业绩贡献。但作为一家已拥有大量装机基础的医疗器械公司，只要启元大模型能够持续为客户提供独特的临床价值，只要迈瑞的数智化生态能够为客户解决提质增效的难题，未来其商业化的路径自然水到渠成，也将为医疗行业创造更多的想象空间。

问：请问公司目前对于明年的增长是否已经有了更加清晰的目标？

答：分区域来看，国际市场明年有望延续今年快速增长的趋势，其中占国际收入三分之二的发展中国家将引领增长。不包括高潜力种子业务，目前三大产线在发展中国家的平均市占率也仅为高个位数，远远低于国内市场的市占率水平，并且发展中国家市场本身仍有巨大的增长潜力。为了抓住这一风口市场的历史性机遇，公司仍在加大全方面投入，预计未来相当长一段时间，发展中国家都将是拉动公司业绩增长的主要动力之一。

国内市场方面，因医疗行业整顿、地方专项债和财政资金不足、DRG加速推进等导致今年增长受阻的因素明年都有望迎来拐点。例如，医疗行业整顿已经基本步入常态化阶段，更加合规、透明的采购环境也能帮助公司进一步提升招标的赢单率；根据企业预警通的数据，近几个月，地方政府专项债、尤其是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债的发行速度明显加快，国家也明确提出了“要一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险”；虽然DRG明年会在全国范围持续推进，但从已试点 DRG 的地区来看，对检测量的影响是短暂的。未来随着老龄化趋势加剧，整体检测量仍会长期增长。因此，我们有理由相信明年国内市场将迎来复苏。

最后，在考虑到长远发展所需的前提下，公司将持续提高分红力度，以此更好地回报股东。

问：请问公司如何看待超声市场未来竞争格局的演变情况？

答：从全球医疗器械市场竞争格局前二十名的演变历史来看，进入这个榜单里的公司十分稳定，只有极少数抓住了全新的临床解决方案的机遇或抓住处于风口的区域市场机遇的公司，才有可能进入这个榜单，而迈瑞抓住的机遇显然是后者。更重要的是，医疗器械的研发路径遵循迭代式创新，需要长年累月的研发投入和临床积累才能逐渐建立领先优势，并且竞争格局一旦形成之后很难发生根本性变化，这也是医疗器械行业的两个主要特征。

自 2002 年公司发布第一款黑白超声以来，历经了20 多年的艰苦征程，随着超高端全身应用超声 Resona A20 和超高端妇产应用超声NuewaA20陆续发布上市，公司才有信心确认在超声这一领域，迈瑞已经成长为全球一流的品牌。

未来，除了持续升级迭代超声的图像性能和智能化功能以外，公司已经开始探索 AI 大模型在超声成像上的应用，加速推动相关技术在临床场景的落地，助力高水平且均质化的超声诊断技术在临床得到广泛普及和应用。